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北向资金现净流入态势 机构看好A股今年二次布局机会

发表时间:2019-08-29

8月14日晚间,继10年期与3个月期美债持续倒挂逾两个月后,10年期与2年期美债也自2007年以来首次出现倒挂,引发市场对经济衰退的恐慌,当晚美股暴跌。但8月15日,虽然沪深两市双双大幅低开,但收盘时却分别上涨0.25%和0.48%,走出了独立行情。业内人士指出,此次美债收益率倒挂并不意味着经济衰退,而国内经济有望率先企稳反弹。在北向资金8月8日以来净流入50.69亿元的背景下,部分外资坚定看好A股中长期机会,部分内资机构则认为当前是今年A股的第二次布局良机。

经济企稳向好可期

A股缘何走出独立行情?有业内人士指出,此次欧美股市暴跌,与中国经济基本面无关,更与A股无关。相反, 定海神针 有可能第一次指向中国,因此,15日在短期的情绪影响之后,A股很快掉头向上。

针对此次引发外围股市调整的美债收益率倒挂,某大型公募基金分析师李军指出,当前美国国债收益率倒挂,是10年期国债收益率下降引起的,可以认为是 牛平 ,更类似于1998年;而1973年、1978年、1980年、1989年出现收益率倒挂时,同时出现短端利率和长端利率上行,属于 熊平 ,这两者是大不一样的。

李军进一步指出,一般而言,短端利率上升带来的收益率曲线平坦是灾难性的,这代表的是紧缩。但长端收益率下降带来的收益率曲线平坦问题不大,因为它代表的是宽松预期,而宽松到一定程度,经济是有向好反应的。例如,1998年长端利率下行引发收益率倒挂后,经济数据很快出现向好,并引发利率上行,消除倒挂。美联储前主席耶伦也曾表示,倒挂就是代表市场预期降息,并不代表经济衰退。

李军表示,从过往经验看,国内经济基本面一般会领先全球率先企稳,汽车、电子、机械这些制造业会率先反弹,而地产基建则难再有超预期的表现。

北向资金现净流入态势

值得注意的是,在外盘恐慌性下跌的情况下,陆股通北向资金并未大幅出逃,相反呈现净流入态势。Wind数据显示,8月15日,北向资金净流入1.38亿元,其中沪股通净流出6.98亿元,深股通净流入8.36亿元。而8月8日至8月15日,北向资金净流入50.69亿元。

北向资金近一周大胆布局的背后是机构投资者对A股的坚定看好。环球金融服务公司霸菱的中港股票投资总监方伟昌表示,受自下而上基本因素推动,看好中国股市的中长线前景。尽管短期不利因素并未完全消除,但中国政府加大政策力度、缓解宏观波动性及经济走软迹象,令人倍受鼓舞。相信这些措施及接下来推出的政策有望循序渐进地为整体经济带来结构性支持,改善中国企业的长远盈利能力。

弘毅远方首席经济学家杜彬表示,政策方面,央行在货币政策方面可能边际宽松,通过定向降准、MLF投放等方式提供流动性,还可能进一步放松地方债作为重大项目资本金,加大基建投资,加快启动老旧小区的改造,扩展农村市场等。股市方面,预计目前已经处于底部区域,投资者可进一步等待政策利好的信号。

A股再现布局机会

8月以来,受多重因素影响,上证综指连续破位下行,但机构人士认为,从中长期视角看,当前是A股今年的第二次布局良机。

北京某私募人士表示,目前上证综指在2800点左右,整体估值处于低位,风险收益比较高。年初虽然指数下探至2440.91点,但随即快速上攻,很多机构并未来得及加仓,当前则是很好的二次加仓机会。事实上,去年以来市场真正的筑底区间在2500点-2600点之间,当前市场的下跌空间较为有限。

某公募基金经理认为,目前A股的估值在全球范围内属于偏低估状态,目前的调整提供了长期投资机会。事实上,今年很多人后悔没有在年初的时候提高仓位,但是现在又给了投资者第二次布局机会。虽然短期不一定很快有超额的绝对收益,但从中长期视角看,目前这个位置还是很有估值优势的,很多蓝筹股的股息率都已经超过3%,已经比其发行的债券更有吸引力。因此,一些优质股票的布局机会重新出现。前述业内人士也指出,在债券收益率下行趋势下,提高了权益类资产的吸引力。

某中型私募表示,当前利率水平低,经济如果放缓,货币供应和实体需求的差值会变大,对投资的需求会增加,同时地产调控力度不减,这使经济承压的同时再增加了货币的宽裕,金融市场的环境比去年好很多。因此,从现在到年底,都是重要的买入机遇期。

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